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FX168财经报社（北好意思）讯 尽管近期金价波动加重，但黄金全体照旧保管壮健的上行形式。汇丰银行（HSBC）外汇与巨额商品策略师 Rodolphe Bohn 在最新《Think Future 2026》掂量中示意，跟着专家央行抓续增抓黄金、散户与机构投资者通过金ETF的买盘握住复原，以及市集对好意思元走弱与好意思联储降息周期的预期强化，金价在畴昔几个月仍有望保管慈祥高涨趋势。
Bohn 指出，黄金本年迄今高涨约 54%，是历史上阐扬最为亮眼的年份之一。这一涨势主要受专家不笃定性上升、通胀压力抓续以及市集对好意思元贬值担忧的鼓动。
（图源：彭博社，汇丰银行，Premier Wealth）
10月，金价一度涉及 4，380 好意思元/盎司 的历史新高，随后因投资者赚钱了结旋即回落至 3，885 好意思元。可是，在约 4，000 好意思元隔邻的整固期限度后，金价近日已再行参加上升通谈。Bohn 觉得，好意思国政府停摆导致经济数据延长发布，而这些数据可能强化市集对好意思联储在 12 月降息的预期，从而为黄金提供进一步能源。
（图源：彭博社，汇丰银行，Premier Wealth）
天然金价短期内可能无间靠近一定整固压力，但 Bohn 示意，现时环境对黄金仍特殊友好，尤其是在经济远景仍存不笃定、战略地方尚未生动的布景下。他指出：“整理之后，金价有望再行复原慢步上行的趋势。”
Bohn 强调，投资者设立黄金不仅简略抵拒市集震动，也简略在专家钞票散布设立中施展中枢作用。
汇丰觉得，央行抓续增抓黄金是金价强势的要害长久营救。数据披露，自 2022 年以来，黄金在专家央行外汇储备中的占比从约 13% 快速上升至 2025 年第二季度的 22%；同时金价也从约 2，000 好意思元/盎司高涨至进步 4，000 好意思元，累计涨幅达 125%。
（图源：彭博社，汇丰银行，Premier Wealth）
Bohn 指出，尽管金价握住攀升，列国央行的购金作为并未受到扼制。这主要源于储备多元化需求上升、地缘政事突破加重、专家通胀与财政风险提高，以及对好意思元远景的担忧加多。列国央行也但愿通过增抓黄金来对冲畴昔潜在的政事与经济风险。
他强调：“央行是最具长久视角的机构，它们不太可能飞速转变策略。因此，宗旨的购金趋势将抓续为金价奠定坚实底部。”
Bohn 觉得，畴昔天然央行买盘节律可能略有放缓，但大范围抛售黄金的可能性极低，金价因此不太会出现深幅下落。
除了央行外，散户与机构投资者通过金ETF的设立需求也呈现昭着回升趋势。自 2024 年年中以来，金ETF的资金流入抓续改善，这反应出投资者在高不笃定性环境下寻求钞票散布与避险的需求握住增强。
（图源：彭博社，汇丰银行，Premier Wealth）
汇丰示意，与央行购金逻辑近似，通胀担忧、好意思元疲弱预期以及地缘风险皆是鼓动零卖投资者增抓黄金的伏击要素。
Bohn 指出，黄金常常与好意思元及好意思国国债收益率呈负连接联系。跟着好意思联储再行参加降息周期、好意思国经济数据疲软预期升温以及好意思元承压，黄金赢得了显耀的宏不雅战略支抓。
近期金价一度与股市呈现“正连接”，但 Bohn 讲授，这更多是由于投资者在股市回调中通过出售黄金来弥补失掉，而并非黄金失去避险属性。
“即使在历史高位出现旋即正连接，黄金仍然是最伏击的避险钞票之一。”
他示意，好意思联储若无间降息，而好意思国政府停摆的限度加多了战略数据透明度，皆可能使金价在接下来数月赢得进一步助力。
天然汇丰全体保抓看涨不雅点，但该行也指示，若好意思联储倏得转向更鹰派的战略旅途、或专家经济阐扬显耀好于预期，市集风险偏好可能快速上升，从而松开对黄金的需求。此外，若避险心扉显耀下降，黄金的高涨动能也可能受到影响。
（图源：彭博社，汇丰银行，Premier Wealth）
不外，汇丰强调，在现时的预测框架下，这些不利情境发生的概率仍低于金价无间慈祥高涨的可能性。
概述来看，专家央行的长久买盘、好意思元疲弱预期、好意思联储的降息周期、金ETF资金流入回暖以及地缘风险抓续高企，这些要素共同组成金价壮健的基本面撑抓。
Bohn 回来称：“黄金依旧是高不笃定性环境下最具价值的钞票设立器具之一。咱们掂量畴昔数月金价仍有高涨空间，但涨速可能比夙昔一年昭着放缓。”
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