（以下本色从国金证券《国内短期承压，国际稳固增长》研报附件原文摘抄）弘亚数控(002833)2025年8月27日，公司发布2025年中报，25H1公司已毕生意收入12.35亿元，同比-17.22%，归母净利润2.42亿元，同比-19.58%，扣非归母净利润2.04亿元，同比-29.29%；其中25Q2已毕生意收入5.81亿元，同比-27.50%，归母净利润1.10亿元，同比-31.07%，扣非归母净利润0.97亿元，同比-38.13%。预料分析受国内下行影响，25Q2功绩短期承压。受下流需求疲软影响，25H1公司国内已毕收入8.10亿元，同比-25.79%，国内短期承压。固定资本均派、让价等成分影响，25H1公司国内毛利率为27.80%，同比-2.08pct。国内市集连累公司全体功绩发达，25H1公司收入为12.35亿元，同比-17.22%，归母净利润2.42亿元，同比-19.58%。25年5-7月内住宅新开工面积同比增速为-17.5%、-13.2%、-8.7%，6、7月住宅新开工面积下滑缩窄，静待公司下半年功绩建筑。国际量利皆增，看好国际稳固增长。25H1公司国际已毕收入4.25亿元，同比+6.12%，毛利率为39.93%，同比+3.67pct。市集端，公司积极插足国际大型闻明展会、拓展经销商数目；区域端，公司加大欧洲、东南亚、中东等要点市集设备力度，看好公司在国际真切渗入，带动国际业务捏续稳固增长。捏续鼓励产物机械自动化升级，市集份额有望进一步栽种。公司子公司星石机器东说念主自主研发诓骗在产物制造过程中的辗转料、搬运、码垛专用机器东说念主，为产物制造各工序衔尾提供性价比更好的机器东说念主科罚有筹谋，该科罚有筹谋将东说念主力密集型工序调遣为高效智能化经过。公司有望在鼓励下流自动化升级的同期，栽种市集份额。子公司丹齿精工卡位机器东说念主、低空经济。公司子公司丹齿精工（捏股72%）深耕高精度齿轮、降速器及精密传动总成的研发与制造，其中伺服电机齿轮轴和螺旋锥齿轮劳动于机器东说念主要津和精密传动系统，高强度轻量化齿轮及降速机构诓骗于飞翔器能源传动，精确卡位机器东说念主和低空经济。盈利预测、估值与评级咱们瞻望25-27年公司营收为25.36/28.29/32.07亿元、归母净利润为4.84/5.61/6.63亿元，对应PE为15/13/11倍。看护“买入”评级。风险领导国内需求不足预期、国际市集拓展不足预期、原材料价钱上升风险、汇率波动风险。