开头：华尔街见闻  何浩 

　　“特朗普走动”重启。COMEX白银期货日内涨幅达6.5%，报33.85好意思元/盎司。现货白银2012年12月以来初度冲破33好意思元关隘，冲破垂危阻力位。本周，伦敦现货黄金冲破2700好意思元/盎司大关，无间创出历史新高。

　　周五好意思股走动时段，白银大爆发，COMEX白银期货日内涨幅达6.5%，报33.85好意思元/盎司。现货白银2012年12月以来初度冲破33好意思元关隘，冲破垂危阻力位。白银在往日六周里，有五周录得高涨。

　　尽管连年来白银基本上未能跟上黄金的措施，但白银在本年开启了对黄金的“追逐走动”，这一情况在5月和9月就已有自满。举例，白银9月累计高涨9.9%跑赢黄金，金价9月累计高涨6.2%。10月白银再度跑赢黄金，高涨势头仍在合手续。

　　业内多半合计，相关于黄金，白银看起来终点低廉。一些东谈主合计，由于白银的波动性远高于黄金，因此在翌日一年里，白银显耀跑赢黄金也不及为奇。

　　白银是东谈主工智能发展的关节构成部分，其走势与AI龙头英伟达也高度相关。工业和绿色金属的需求为白银这一环保贵金属提供了强有劲的支合手。与强劲的需求造成昭着反差的是，白银也曾辘集四年出现结构性供应缺少，且库存束缚减少。

　　本周，伦敦现货黄金冲破2700好意思元/盎司大关，无间创出历史新高。本年金价屡翻新高，以至被合计年内将剑指3000好意思元。

　　上个月，高盛在其论述中就指出，白银有望开启一场对黄金的“追逐走动”，作念多白银是现时商场上最好的走动之一。情理基于四点：

一是，白银是AI的关节构成部分。

二是，银价与利率旅途和好意思元走势呈负相关，好意思联储对宽松货币计谋的倾向将对白银价钱产生积极影响。

三是，与黄金比拟，白银的合手仓量较低，有赫然补涨空间。

四是，白银正处于数月冲破的角落。

　　基于自2000岁首以来好意思联储宽松周期的历史数据，一般而言，好意思联储每裁汰25个基点，金价就会高涨约6.3%，白银也情随事迁。

　　值得注视的是，近几周金银价钱上行，是在好意思债利率高涨的布景下完成的，与上述高盛提到的推涨金银价钱的顺风成分相左，这是由于：好意思债在走降息预期弱化的逻辑，而与此同期，黄金在走“特朗普走动”重启，资金涌入贵金属避险：

特朗普计谋框架下，财政膨胀力度更甚于哈里斯，赤字的可合手续性遭到质疑。华尔街见闻网站分析著述指出，若是西洋翌日无间债务无序膨胀，黄金很可能会成为终末的资金隐迹所。

　　据周五好意思国商品期货走动委员会（CFTC）公布的数据，10月15日当周，金银的看涨厚谊上扬：

投契者所合手COMEX黄金净多头头寸加多9，001手合约，至235，284手合约；空头合约降至18，356手合约，创六周新低。 投契者所合手COMEX白银净多头头寸增至35，532手合约，空头合约降至12，526手合约，创三周新低。

　　财经金融博客Zerohedge最新合计，用白银的看涨期权价差（call spread）来操作其冲破行情终点合理。下图自满的是白银ETF SLV 11月31好意思元/35好意思元的call spread收益图。Zerohedge的这一不雅点与9月时高盛的相似。

　　看涨期权价差，是指买入一个较低行权价的看涨期权，同期卖出一个较高行权价的看涨期权。这个策略的主义是在价钱高涨时赚钱，但由于卖出了35好意思元的看涨期权，最大收益是有限的。

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